刺激、惊魂、狂欢、哀嚎……韩国股市过山车上的“蚂蚁”

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刺激、惊魂、狂欢、哀嚎……韩国股市过山车上的“蚂蚁”

2026-06-19 14:50 点击次数：102

刺激、惊魂、狂欢、哀嚎……韩国股市过山车上的“蚂蚁”

彭湃新闻音信，刺激、惊魂、狂欢、哀嚎……本年春夏，在一列“过山车”上，韩国亿万玩家恣意插足，有东说念主紧盯转弯，步步惊心；有东说念主旋转高出，在半空失控甩出；还有东说念主不动声色，冲上过火一览众山小。

30岁出面的首尔姿首员李贤甫，是刚刚被甩出这列极速列车的东说念主。不到一周时刻，他就亏掉了一个多月的薪水。

6月8日，韩国综结伴价指数（KOSPI）狂泻超8%，失守7500点，一度触发全面熔断机制。李贤甫告诉彭湃新闻，他购入的个股杠杆ETF被强制平仓，不仅本金全无，还倒欠券商透支款。他自嘲说，天然不至于家道壁立，但股票账户一霎负数实在太遏抑。

本年以来，由于全球AI算力需求大爆发，算作英伟达中枢供应链补助的SK海力士和三星电子股价狂飙，沿途推高KOSPI，使韩国股市市值在5个月内翻倍，6月初历史性冲破8800点。

根据韩国金融投资协会4月公布的数据，韩国股票走动活跃账户数目达到1.04亿个，意味着该国东说念主均两个账户，这些散户在韩国被形象地称为“蚂蚁”。5月底至6月，尽管股市剧烈波动、频频熔断，“蚂蚁”仍高举杠杆接下外资撤退后留住的盘。

全民炒股的高潮浸透韩国社会的各个边缘，阛阓心理演变为“国度级FOMO”（Fear Of Missing Out，错失胆怯症)。近期还诞生了一个新词——“轰隆穷东说念主”，即“好天轰隆，今夜赤贫”，代指那些不炒股的东说念主。

“年青东说念主加杠杆炒股，不是投资，是告贷赌博。”炒股多年的釜山股民金大荣对彭湃新闻说，韩国这轮牛市是诬陷的“两股拉大盘”，除了半导体，传统制造业、内需消耗、生物医药等根柢没怎样涨，他更期待借着SpaceX公募股的东风在好意思股开辟新阵脚。

韩国总统李在明6月上旬泄露，股市波动是不成幸免的，韩国股市仍然被低估。这番话又给许多股民打了一剂强心针。只是，这列股市过山车的呼啸声里，除了利益以外，还掺杂着同辈压力、阶层跃升的渴慕，以及对财阀爱恨交汇的复杂心理。

“约略除了我，整个东说念主都在赢利”

两个多月掉了不少肌肉，李贤甫叹气说，“炒股让钱包忽胖忽瘦，躯壳也随着波动了。”他本来对持一周健身4-5次，对卵白质摄入精确把控，自从3月进入股市，时刻都花在大盘上，生涯作息全乱。

每天黎明5点醒来先看好意思股收盘情况，再转回韩邦原土的股票论坛，消化好意思股利好或利空，然后浏览国际和时政新闻，重心关注好意思国和中东局面，临了搜索三星和SK海力士的最新音信。这是李贤甫最近的早间日常，他称之为韩股开盘前必要的准备职责。

在本年之前，这个来自全罗南说念小城市的理工男对股市一窍欠亨。由于“韩国折价”（注：往时20年间，韩邦原土企业估值彰着低于国外同类企业。）深入东说念主心，职责初期储蓄量也有限，李贤甫和许多年青东说念主一样，从未念念过炒股。

1月2日，新年首个往未来，KOSPI在异邦投资者的大限制买入海潮推动下，涉及前所未有的4300点大关。随后几周，李贤甫在酬酢平台频频刷到熟东说念主在证券公司开户的发帖，KOSPI已是热词，但他身边确切辩论炒股盈亏的东说念主并未几。

“2月，散户约略刹那间全入市了，地铁里东说念主们的手机屏幕上都是K线图。”李贤甫回念念4个月前，有一种被潮水荡下的嗅觉，在一又友的带动下猛补股票基础学问，在AI软件上发问各式股市问题。那时，他堕入纠结，莫得立即炒股，而是念念先了解为何这样多东说念主千里迷于此。

在上海高校就读的韩国留学生郑宰昱也有雷同的感受，“恐怕也会有一种‘约略除了我，整个东说念主都在赢利’的慌乱。”他对彭湃新闻说，股价涨幅大大超出预期，我方没插足确乎有些心急。但另一方面，股价涨得太快，又挂念总有一天行情有变。这让他一直没能轻松进入股市。

哈佛大学经济学教悔、《修正：为什么个东说念主持会走入误区，以及如何让每个东说念主从中受益》（Fixed）作家约翰·坎贝尔（John Y. Campbell）在接收彭湃新闻采访时泄露，个东说念主持会的第一步是先建立一个能撑持3-6个月消耗需求的“救急个东说念主储备基金”，且必须插足到安全、流动性高的资产中。比拟单押股票，选拔自动资产再成立的“股债均衡基金”是一个很好的照看决议。

KOSPI从2月初站上5000点到月底破6000点，沿途大喊大进，成为领跑全球的主要股市之一。这已超越了李在明竞选总统时喊出的“KOSPI 5000点”标语，那时他为了表决心，自掏腰包购买了价值4000万韩元的韩股ETF，并公开承诺要是当选，将在畴昔五年任期内每月对持定投1000万韩元。

“这场牛市的奔波速率远远超出了咱们的预期。”共同民主党国会议员吴奇炯泄露，他执掌旨在摈斥“韩国折价”、推动股市涉及5000点的至极委员会，鉴于宗旨也曾达成，该委员会2月谨慎改名为“K-老本阛阓委员会”。

2月的临了一个周末，与李贤甫同期入职的一个共事宴客吃烤肉。他说，在那一顿晚餐得知，共事两个月内在股市赚到了约500万韩元（约合2.23万元东说念主民币）。“都是‘土勺子’，我还在长途加班指望每季度的极少绩效奖金。”（注：按照父母财产决定子女地位的所谓“勺子阶层论”中，韩国降生于低收入家庭的东说念主被称为“土勺”。）

面对漫天掩地的股票信息，李贤甫堕入了慌乱，“到处都能听到‘SK海力士持仓均价是若干’这样的话题，嗅觉也曾严重掉队。”他说，上一次出现这种嗅觉是两三年前，许多东说念主在炒加密货币，但是他在首尔租房和消耗开支较高，且莫得舒适的储蓄，不敢参与，“这一次不念念被落下”。

李贤甫坦言，从小到大都看重外界眼神，外貌、家庭条款、学业得益、职责收入……“这是一个自可是然相互比较的环境，我方作念得好还不够，要是别东说念主作念得比我方更好，仍然会有挫败感。”

受到共事的轰动后，李贤甫飞快开设了证券账户，许多东说念主劝说其购入三星电子和SK海力士，但由于这两个单股价钱较高，他的资金买不了几手现货，宅男宅女爱爱体检区因此严慎地取出100万韩元试水创业板（KOSDAQ），买了几支单价低、但顶着“AI芯片拓荒、HBM供应链”光环的中袖珍高技术题材股。

“炒股后，天下原来与我痛痒联系”

看到Toss软件（韩国金融科技App）上的账户头像亮起了“鼓动”勋章，李贤甫顿感我方身份不一样了。他在探索软件界面时发现，还不错选拔性清爽收益率勋章，让散户间的疏浚酿成基于真金白银的互动。自此，他开动浅薄刷新软件上的股票辩论区，看所谓的“大佬”发帖，大批浏览派别网站Naver的财经板块，看财经新闻和褒贬区的网友留言。

Toss股票社区灵验户晒出勋章，清爽2026年3月投资收益位居该平台全体投资者的前5%。

恐怕候，当大盘出现剧烈波动时，他偶尔在上班时刻悄悄开着YouTube窗口，用蓝牙耳机一心二用地听着财经直播的分析，“民众的一些话会径直影响民众加仓如故割肉。”为了退守上级发现，他还使用一个伪装成Excel界面的炒股网站，表格里清爽各支股票的及时股价，几秒刷新一次，不会出现显眼的颜料能干。

名为excelkospi的炒股网站界面截图

除了Excel以外，也有伪装成Outlook企业邮箱的界面。收件箱里存着标题为“李在镕（电子行状本部）”的加急邮件，邮件正文其实是三星电子的及时K线图和散户聊天室。

随着股票软件与酬酢社区的会通，炒股正呈现出一种文娱消遣的态势。李贤甫说，以前放工一般是健身和刷视频，目下不仅紧盯股市信息，还要密切关注国际模式，无声无息就在酬酢平台上的散户群组和论坛花了数小接续刻。在他看来，算作“小蚂蚁”，与其他散户的辩论不错排解炒股的压力，也能波折教养投资判断。

韩国股票投资者都聚会指出，超出合理界限的在职责时刻内或24小时盯着股票看，是不成取的“成瘾症状”。这种过度千里迷会瓦解日常生涯，导致生涯质地下降。而且，韩国东说念主的平均就寝时刻本就比经合组织（OECD）平均值低18%，“股票的过度千里迷更是加快疲钝社会的诱因”。

李贤甫也意志到股票正在侵蚀正常生涯，不外他以为这也带来了好的篡改——“以前从来莫得谨慎怜惜过国际大事，炒股之后正在不停了解天下其他地贞洁在经历什么，视线变得灵活许多。”他例如说，在炒股之前，中东局面只是一个朦拢的斗殴状态，目下也曾在学习霍尔木兹海峡激发的联动响应，包括油价的变动、大批商品的供应链等。

在韩国京畿说念生涯了近20年的吉林东说念主意维有通常的惊羡：“在莫得战斗韩国股市之前，天下与我何干？插足股市之后才发现，天下原来与我痛痒联系。”零基础学习了约10天的股票学问，他在2月韩股狂飙之际进入KOSDAQ，首笔插足50万韩元，随后又追加了约100万韩元。

从半导体、光通讯到建筑，张维买了创业板多边界的小体量股票。与此同期，他开动怜惜国际局面、韩邦原土计谋、大企业动态、好意思国财经音信，同期在酬酢平台上康健了许多国表里的股民与醒目者，他们来自百行万企。股票成为其拓展东说念主脉的一个渠说念。

张维说，他并不是奔着发家去炒股，以其插足的资金，收入相等有限，“更垂青的是结交东说念主脉、积存领会学问，以及进步一些解析。”

在与其他股民疏浚的流程中，他相识了在韩的中国工程师，两东说念主一拍即合，相助开发了一款针对韩国半导体与AI存储联系的数据和模式监控软件，通过AI及时抓取利空或利好音信，比如SK海力士的分娩、货运存储量的最新数据。

他形容这是一个手搓版“生意图灵机”，魔戒再现高清在线观看愚弄AI，目下已开发出付费版块，提供更全面的信息监控，已有客户购买。

张维与相助伙伴开发的韩国半导体与AI存储联系信息监控软件页面。

张维在韩国股票上的收益景色并不十分乐不雅，由于在生手期浅薄买卖，尤其是在光通讯股涨势极好时进行了小额投资，多只股票被挂在高点，随后便开动下落。“股票涨势好，并不代表你买了就能赚，还要看准时机。”张维在4个月的摸索期中逐步总结经历。

由于中东冲突陡然升级激发动力危机，李贤甫手捏的几支创业板股票也在3月一度“闪崩”，“相等慌乱，股票跌了就约略我方的价值也在跌”。他追溯那段时刻，根柢无法专心职责，为了完成任务万古刻加班，特别窘迫。所幸，他被一又友劝住没抛股票，对持到3月底迎来了挪动。

这一波化险为夷给了李贤甫一个危机的心理暗意——“大盘总会V回来”。他说，在创业板上强迫保本，兴冲冲地决定“转战”KOSPI正股。

成为财阀的“鼓动”，际遇股市“海啸”

关于韩国1400万短线散户来说，这场牛市让李在明成了某种真理上的“子民铁汉”。散户们的亢奋心理甚而径直拉升了李在明的民调赈济率，为这个在一年前因宪政危机而风雨泛动的国度提供了一剂舒适剂。

李在明上台后实施了全面且激进的金融更正，赴任不到一个月的时刻里，韩国政府就试验了《商法》修正案，将董事会的受托包袱范围扩大，要求必须对“全体鼓动”负责。随后，政府更正了红利税以饱读动企业进步分成，扩大了金融监管机构的法则资源，以彻查阛阓违章行径，并公布了让韩国股市纳入MSCI阐述阛阓指数的道路图。

5月，李在明赶赴京畿说念城南市的一个传统阛阓，与沿街摊贩捏手互动期间，东说念主群中又名商贩蓦地向他喊话：“我在股市上赚到了钱。”李在明问他持有哪些股票，这名商贩回复：“三星电子和SK海力士，也曾盈利约3.5亿韩元。”现场响起了得意声和掌声。

“李在明的更正相等进击，确乎帮股市拉高了估值。但要是说KOSPI能冲上5000点全都是因为政府计谋，那恐怕有些夸大了计谋的作用。”摩根大通韩国股票策略垄断米克索·达斯（Mixo Das）对媒体泄露。

韩国股指飙升还源于本国半导体产业在全球AI工夫发展中取得的红利。频年来，AI工夫应用对算力基础步调的要求日益增多。算作算力修复的中枢“刚需”，高带宽内存（HBM）供需病笃。根据阛阓辩论机构集邦征询的数据，三星电子和SK海力士系数领有全球约八至九成的新一代HBM4产能，而且本年这两家企业的新一代高端存储产物产能已被全球科技企业预订一空。

李贤甫转战KOSPI后也念念同期购入这两只“国民股”，但海力士的股价4月已迥殊百万韩元关隘，受限于手中现款流，他选拔购入股价相对较低的三星。

“破损7000点的那天，是我本年以来最兴隆的一天。”李贤甫说，5月6日股票社区一派狂欢氛围，他抛掉了手中的三星股，净赚数十万韩元。

李贤甫心头还有另一重迭杂心理。高考时，他因狭窄的差距没能考入SKY院校（首尔大学、高丽大学、延世大学），进入了首尔一所理工科实力苍劲的高校，在三星电子的校招中落榜，失意感久久不散，但似乎被股票的成效绝对扫空。

谈及对财阀企业的不雅点，他办事时天然还没卷起AI高潮，但仅从薪水来看，进入三星、SK、LG等大企业仍然是大多数东说念主的首选。“民众都知说念三星实行极其粗暴的绩效窥探，职工被称为‘三星陪同’，但东说念主东说念主都念念入职大企业。”嘴上会憎恨财阀加重贫富差距，锁死了底层的上升通说念，心仍向往之。

在李贤甫看来，天然他是“小蚂蚁”，也算是三星鼓动之一，成效共享到了巨额利润，财阀集团也不是近在面前的阶层天花板。

韩国总统府计谋室长金容范5月11日公开提议所谓“国民分成”构念念，主意应将AI产业扩张所产生的“逾额利润”返还社会。随后，办事部长金永勋泄露，“如何对大企业的逾额利润进行社会性分拨，独一的解法唯有社会对话。”这样的信号给韩国全球带来了更多但愿。

在5月进行了屡次日内走动（注：在磨灭个往未来内买入并卖出磨灭只股票、期货、外汇或加密货币），李贤甫小赚几笔零费钱，摩拳擦掌，恰恰韩国走动所5月底谨慎批准首批锚定三星电子和SK海力士的单股2倍杠杆及反向ETF上市。

坎贝尔领导，牛市但高波动的阛阓会极地面刺激散户进行日内走动。散户时常误以为这种浅薄买卖是“免费”的，但实质上成本极高，因为存在买卖价差（Bid-Ask Spread）。这种价差对普通投资者来说是隐形的，而走动平台则愚弄这极少旱涝保收。

阛阓4月就曾传出音信称单股2倍杠杆将发布，许多东说念主摩拳擦掌。根据韩国金融投资协会发布的数据，限制5月18日，韩国股市的信用走动融资（向证券公司告贷买股票）贷款余额（注：借款东说念主在某一特定时点尚未偿还给银行的贷款本金总数）已达36.3967万亿韩元。这一数字较年头的数额涨幅高达33%。

与此同期，韩国证券担保贷款的余额本年也膨大了近2万亿韩元，达到25.9万亿韩元。这类贷款浅薄是那些也曾用尽了券商信用额度的激进投资者，愚弄手中持有的股票和债券算作典质物，向金融机构借入二次资金。

数据清爽，尽管靠近着极高的追加保证金（保管担保比例）压力，散户们依然在大举告贷，试图通过加仓补仓来进一步加码买入。

在6月2日KOSPI盘中首破8900点关隘时，点破9000点的预期昂扬。李贤甫看好涨势，冒着高风险买入“KODEX SK海力士个股杠杆”。这一锚定SK海力士的单股2倍杠杆，不错达成个股单日涨跌幅两倍的收益波动。资金有限的散户仅插足一定比例的保证金，就能从券商假贷到更高的购买力。

李贤甫信心满满举起杠杆，只是6天就际遇股市“海啸”。由于6月5日半夜好意思股半导体大跌，8日韩国股市开盘即际遇惊怖踩踏，券商强行平仓，也即是投资者告贷炒股，当股价暴跌导致其个东说念主本金亏光时，券商为自卫，会越过投资者强行在阛阓最低点将其股票卖出清盘。李贤甫的股票此时则径直被“血洗”出局。

在许多散户惨遭账户清零时，釜山股民金大荣也曾抽身离场，将眼神投向大洋此岸的Space X。他宣称，老股民在韩国股市被“财阀坏心分拆上市”伤害太深，经历过风波后更懂得“落袋为安”的兴味兴味。

据韩媒报说念，韩国股市走强后，从好意思国股市转向KOSPI的散户仅过了两个月又从头收复了对好意思股的净买入。据韩国证券登记结算院统计，限制6月11日，韩国投资者持有的好意思国股票托管金额高达1902亿好意思元，保持在历史高位。这其中也有金大荣的一份，他对韩国老本阛阓的不信任树大根深。

“西学蚂蚁”，老股民的澄莹

韩国酬酢麇集上把金大荣这样的股民戏称为“西学蚂蚁”，浅薄指的是那些不炒原土股市、而去投资好意思股的韩国散户投资者，也有一些是双方横跳。

年过四十的金大荣受家庭影响，大学毕业就进入韩股，不久就际遇了2008年金融危机，异邦投资者纷繁撤资，韩国股市在暴跌中挥发掉438万亿韩元市值，那时创下该国股市开盘以来的最高记载。这给他上了印象深入的第一课，之后的课堂也经历惨痛。

从2011年的好意思债左迁、2018年中好意思贸易争端到2020年的新冠疫情，韩国际遇屡次“股灾”。国际形势一有风吹草动，外资就当先清仓韩股，因此许多股民称韩股是外资的“支款机”。分析以为，韩国股市与主要先进及新兴阛阓比拟，下落率较高的布景在于，一方面其老本阛阓高度敞开，另一方面经济对外依存渡过高。

“一有国际危机先砸韩股。”金大荣说，多年来他也曾有了这种条款反射，但比外资“支款”更令其讨厌的是，韩国老本阛阓上“母公司分拆中枢业务单独上市”的套路，这是他出走韩股的进击原因。

6年前，全球新动力汽车大兴，韩国LG化学（LG Chem）旗下的电板业务作念得申明鹊起，拿下了特斯拉的大额电板订单。那时，金大荣看好锂电板的远景，重金买入LG化学。可是，几个月后，LG集团蓦地晓示实施“物权分拆”，把最赢利、最中枢的电板业务全体切出去，竖立了一家新公司——LG新动力（LG Energy Solution）。分拆后，新公司成了LG化学100%持股的子公司。

金大荣说，2020年LG的一波操作后，他手里的LG化学今夜之间从抢手的“新动力股”退化成了“传统化工股”，股价腰斩。那时散户们大骂财阀“把亲女儿偷走了”，况且无数涌向青瓦台国民示威板，要求贫窭LG化学的物权分拆。

韩媒KBS那时褒贬称，韩国散户们之是以会爆发出歇斯底里的集体惊怖与不信任，根源在于，在往时韩国的金融历史中，各大财阀集团为了会长家眷一己的私利和秉承权，将底层小鼓动的利益像抹布一样冷凌弃遗弃的恶劣前科，实在是太多了。

被财阀割韭菜的金大荣在2020年灭亡韩股，转而辩论好意思股，锚定了苹果、特斯拉等科技股。频年来，大批韩国资金进入好意思股。根据好意思国财政部的统计，2025年异邦东说念主的好意思股总净买入额为6261亿好意思元，韩国占比为11%。这使韩国东说念主对好意思股的净买入限制在全球登顶。

KOSPI年头大涨，许多“西学蚂蚁”仍然不为所动。李在明政府为招引资金回流韩国阛阓，于本年3月推出了国内股市记忆账户（RIA），通过免除转让所得税将国外股票投资需求引归国内。

金大荣一直在不雅察闪回韩股的时机，直到3月中东冲突升级、大盘暴跌时进场，5月中旬盘中破损8000点时抛出。“那时许多东说念主高喊9000点，波动性如斯之大的情况下不该贪念，那么多东说念主加杠杆更像赌博。”他很快将关注转化到好意思股新上市的几个科技巨头。

坎贝尔指出，回击股市剧烈波动的解药是，不要追涨单只科技巨头，而是通过低费率指数基金被迫持有。要是挂念韩好意思科技股占比过高，不错去买欧洲等国外阛阓进行地舆漫衍。“目下民众很挂念像SpaceX这样的超等IPO快速被纳入主要指数。但标普500指数正撤职传统姿首，这仍然是一个很好的避险选拔。”

像金大荣这样的老股民早已看清，韩国股市结构越发失衡的趋势。KOSPI因素股迥殊800只，但三星电子、SK海力士两支半导体板块龙头股就占迥殊四成的股指权重，600多只个股跑输指数。

许多经济学家泄露，他们需要看到更多可信的左证，解释韩国股市金钱的增长能确切传导并反哺实体经济。要是无法对实体经济产生溢出效应，可能会遭到反噬。而且，从永久来看，被AI叙事绑缚的韩国股票阛阓联动着这个国度的汇率、待业金成立以及底层散户心理，金融系统的韧性受到查考。

“AI普及的期间，变聪惠很容易，抗波折才调才是中枢，这是在失败中雕刻出来的。”李贤甫复述了英伟达CEO黄仁勋近期在韩国综艺节目《You Quiz on the Block》中所说的话，他以为我方这一次炒股的失败经历将是个东说念主持会说念路上的难得经历。

（应受访者要求，李贤甫和张维为假名）

原标题：韩国股市过山车上的“蚂蚁”

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